Minden a katasztrófa kötvényekről

 2017. szeptember 6., szerda 16:00
A A
A katasztróf kötvények intézménye nem újdonság, a közelmúlt katasztrófái azonban ismét ráirányították a figyelmet a kockázatkezelés ezen sajátos módjára, így érdemes újra áttekinteni a piacot, különösen az elmúlt pár hét eseményeinek tükrében.

Mi is az a katasztrófakötvény, mi különbözteti meg a viszontbiztosítástól?

A viszontbiztosítás nagyon leegyszerűsítve tulajdonképpen a biztosító biztosítása annak érdekében, hogy esetleges tömeges, nagyértékű követelések esetében se veszélyeztessék a kifizetések a biztosító működését, vagyis lényegében a biztosító saját kockázatát mitigálja a viszontbiztosító felé. A viszontbiztosítási szerződés nagyon hasonló ahhoz, mint amit egy biztosító ügyfelei számára kínál, azaz a viszontbiztosító pontosan meghatározott események, körülmények fennállása esetén, (viszont)biztosítási díj ellenében vállalja a biztosítóra nehezedő követelések előre megállapított részének megfizetését.

A katasztrófa kötvény ezzel szemben egy szabadon adható-vehető értékpapír, melyet a biztosító bocsát ki, és melynek alapvető célja ugyancsak a kockázatok mitigálása. Ezúttal azonban nem a biztosítási piac egy másik szereplőjére, hanem a befektetői szférára teríti szét a kockázatokat. A befektetőknek kifejezetten vonzó alternatíva, hiszen voltaképpen arra fogadnak, a katasztrófák nem fognak bekövetkezni, és mindaddig amíg ez így van, jóval a piaci átlag felett teljesítő értékpapírokat mondhatnak magukénak. Természetesen az egyes kötvények között is óriási különbségek vannak, amik tovább árnyalják a képet, de jellemzően nagyon nagy bajnak kell ahhoz történni, hogy a hozam lecsökkenjen, illetve akár a teljes addigi befektetés elússzon. 

Miért jó a befektetőknek?

Ez utóbbi eset, azaz a kötvények nemteljesítővé válása voltaképpen az a kockázat, amit ilyen kedvezően áraznak be a biztosítók, de ezt egyre több befektető hajlandó bevállalni, és nem csak a vonzó hozamok miatt. Ez az értékpapír ugyanis jellegéből adódóan egyáltalán nem követi más értékpapírok mozgását, az esetleges katasztrófák előfordulásának esélye még akkor is elenyésző, ha a híradásokból éppen nem is tűnik úgy. A befektetés biztonságát jól mutatja, hogy az utóbbi évtizedek egyik legsúlyosabb csapásának minősülő Harvey hurrikán esetében a szakértők túlnyomó többsége csak minimális esélyét látja annak, hogy a tömegesen válnak nemteljesítővé a katasztrófa kötvények. Igaz ebben az is szerepet játszik, hogy többségük viharkárra szól, míg a Harvey elsősorban az okozott árvizek révén fejtette ki puszító hatásának legnagyobb részét. Ettől eltekintve pedig hagyományosan igen jól fizetnek. Steven Clark, Mike Dickson Jr. és Faith Roberts Neale 2016-os tanulmánya ("Portfolio Diversification Effects of Catastrophe Bonds") szerint a 2014-ben véget ért tízéves időszakban, azaz 108 hónap alatt csupán 7 olyan volt, mikor negatívan teljesítettek a kötvények, ennek mélypontja egy -3,94 százalékos érték volt 2011 márciusában, a Tohoku földrengés következtében. A második negatív rekord értéke beszédesebb: ez mindössze -0,74% volt.

Miért jó a biztosítóknak?

A biztosítás igen költséges terep. Egy biztosítónak óriási költség a kockázatok kezelése, ráadásul nem csak akkor, mikor a káresemények bekövetkeznek, hanem már az adott biztosítás beárazásakor, piacra dobásakor. Egy "kellően" nagy mértékű katasztrófa akár biztosítókat is bedönthet, mint tette például 1992-ben az Andrew hurrikán, ami 11 biztosítótársaságot "végzett ki" Floridában, miáltal emberek milliói maradtak mindennemű biztosítási fedezet nélkül. Ráadásul ennek lett egy olyan következménye is, hogy lényegében lehetetlenné vált hurrikán okozta károkra biztosítást kötni, mivel sem a biztosítók, sem a viszontbiztosítók nem tudták bevállalni a kockázatot. A katasztrófa kötvény lényegében egy lehetőség arra, hogy egy biztosító a nagyobb értékpapír piacokról viszonylag gyorsan tudjon tőkét bevonni, aminek következtében nagyobb kockázatok, addig biztosíthatatlan események kaphatnak mégis biztosítási védelmet.

Mennyire népszerű a katasztrófa kötvények piaca?

Egyre inkább az. Az elmúlt évek lényegében folyamatos növekedést mutattak, mely csak a közelmúlt eseményei következtében látszik megtorpanni, bár ez sem feltétlenül igaz. Jelenleg közel 30 milliárd dollárra tehető a katasztrófa kötvények piaca, csak 2017-ben pedig mintegy 10 milliárd dollár értékben bocsájtottak ki ilyen értékpapírokat, ami abszolút rekordnak számít. Kicsit másképp fest a helyzet, ha a földrajzi megoszlást nézzük, ugyanis a kiberbiztosításhoz hasonlóan ebben az esetben is abszolút az USA dominanciája érvényesül, azaz a piac szinte teljes mértékben az Atlanti-óceán túlsó partjára koncentrálódik. Odaát az egyik legnagyobb szereplő az AIG, míg Európában a Munich Re és a Swiss Re járnak az élen.

 

 

Előző cikk   Következő cikk    Nyomtatás    Küldés
Hírlevél
Iratkozzon fel hírlevelünkre és értesüljön első kézből az ágazat híreiről!

E-mail címe:

Címkék
mnb (161), megtakarítás (112), kgfb (106), öngondoskodás (103), nyugdíj (101), díjbevétel (99), életbiztosítás (82), mabisz (80), bank (75), eu (72), fogyasztóvédelem (68), ksh (66), felmérés (62), katasztrófa (60), lakásbiztosítás (57), generali (57), kutatás (55), viszontbiztosítás (53), utasbiztosítás (50), biztosítás (49), gépjármű-biztosítás (48), elemzés (47), ingatlancom (46), ingatlan (45), pszáf (44), káresemény (44), szolvencia (43), bírság (42), lakáshitel (42), hitelezés (41), lakásár (38), nem-életbiztosítás (35), eurostat (35), növekedés (34), hitel (33), casco (32), gdp (32), építőipar (31), románia (31), swiss re (31), kockázat (30), viharkár (30), baleseti adó (30), munich re (29), turizmus (29), felelősségbiztosítás (28), k&h (28), egészségbiztosítás (28), klímaváltozás (27), befektetés (27), egészségügy (27), allianz (27), nyereség (26), lakásépítés (25), bankraciohu (25), aegon (24), brexit (23), reálhozam (23), digitalizáció (23), lakáspiac (22), munkanélküliség (22), ngm (21), fintech (21), hitelminősítő (21), ingatlanpiac (21), groupama (21), nyugdíjbiztosítás (21), union (21), konferencia (20), természeti katasztrófa (20), kína (20), infláció (19), kiberbiztonság (19), kkv (19), roland berger (18), lakás (18), baleset (18), csalás (18), devizahitel (18), eiopa (18), autó (17), vagyonbiztosítás (17), bankkártya (17), felvásárlás (17), jelentés (16), magánnyugdíj (16), pénzügyi szektor (16), balesetbiztosítás (16), négyzetméterár (16), uniqa (16), profit (16), ing (15), gki (15), innováció (15), cig pannonia (14), vig (14), nem-élet biztosítás (14), eb (14), hitelfelvétel (14), fbamsz (14), gépjármű (14), cea (14), usa (14), gazdasági növekedés (13), genertel (13), tőkemegfelelés (13), használtautó (13), új lakás (12), budapest (12), előrejelzés (12), telematika (12), fogyasztás (12), cig pannónia (12), k&h biztosító (12), insurtech (12), önvezető autó (12), nav (12), startup (12), axa (12), tanulmány (12), árvíz (12), stressz-teszt (12), gépjármű biztosítás (12), nn (12), euroövezet (11), alkusz (11), magyarország (11), groupama biztosító (11), csok (11), kárigény (11), union biztosító (11), jövedelem (11), hent (11), otp (11), hamisítás elleni nemzeti testület (11), hamisítás (11), fizetés (10), moodys (10), oecd (10), deloitte (10), állami támogatás (10), hurrikán (10), nyugdíjpénztár (10), lakástakarék (10), netriskhu (10), albérlet (10), villámkár (10), s&p (10), idegenforgalom (10), generali csoport (10), aviva (10), otp bank (9), személyi kölcsön (9), online (9), kiberbűnűzés (9), netrisk (9), nyesz (9), kiberbűnözők (9), munkaerőpiac (9), fejlesztés (9), elektromos autó (9), prognózis (9), adó (9), magyar nemzeti bank (9), erste (9), statisztika (9), bamosz (9), ingatlanár (8), gdpr (8), verona (8), finanszírozás (8), lakossági hitel (8), eredmény (8), ügynök (8), munkaerőhiány (8), lengyelország (8), hozam (8), kórház (8), vagyon (8), családi ház (8), mobil (8), pénztár (8), kiberbiztosítás (8), államadósság (8), határidő (8), pwc (8), alulbiztosítás (8), készpénz (8), kár (8), kötelező (8), autóipar (8), vihar (8), közvetítő (8), adósság (8), mkb (8), export (8), biztosítási piac (8), betörés (8), európai unió (8), kötvény (8), kiskereskedelem (8), internet (8), buszbaleset (7), logisztika (7), cig (7), eset (7), makrogazdaság (7), akvizíció (7), unicredit (7), vienna life (7), mezőgazdasági biztosítás (7), kpmg (7), világbank (7), idd (7), díj (7), fitch (7), áremelkedés (7), államkötvény (7), 4life direct (7), közlekedés (7), használt lakás (7), lakossági megtakarítás (7), kaszab attila (7), ey magyarország (7), juttatás (6), újlakás-építési piac (6), köbe (6), cafeteria (6), okostelefon (6), euróövezet (6), erste biztosító (6), tbsz (6), mobilfizetés (6), utazás (6), lakásvásárlás (6), thm (6), nn biztosító (6), pandurics anett (6), varga mihály (6), végtörlesztés (6), költségvetés (6), nyugdíjaskor (6), muisz (6), lízing (6), csőd (6), duna house (6), otp nyugdíjpénztár (6), hitelminősítés (6), erste bank (6), allianz hungária (6), görögország (6), európai bizottság (6), osztalék (6), magán egészségügyi ellátás (6), megújuló energia (6), adatvédelem (6), fagykár (6), nemzeti agrárgazdasági kamara (6), mezőgazdaság (6), bróker (6), felügyelet (6), hiány (6), agrárbiztosítás (6), hannover re (6), drágulás (6), import (6), bankráció (6), cafetéria (6), munkahely (6), közvetítés (6), időskor (6), unit-linked (6), belföldi turizmus (6), kedvezményes áfa (6), egészségügyi ellátás (6), összeolvadás (6), nők (6), big data (5), horvátország (5), biztosítási szektor (5), mesterséges intelligencia (5), síbiztosítás (5), mge (5), fogyasztási hitel (5), állampapír (5), hálapénz (5), bér (5), vidék (5), ekb (5), éghajlatváltozás (5), államháztartás (5), lakásárak (5), jelzáloghitel (5), szabályozás (5), elnök (5), nyugdíjelőtakarékosság (5), lloyds (5), ingatlanbiztosítás (5), mabiasz (5), részvény (5), munkaerőköltség (5), államháztartási hiány (5), signal (5), díjfizetés (5), változó kamatozás (5), átlagjövedelem (5), szerződési jog (5), am best (5), bankszámla (5), ipari termelés (5), gender direktíva (5), gfk (5), ajánlás (5), black friday (5), fhb (5), eek (5), gyógyszer (5), adójóváírás (5), nyaralás (5), vienna life biztosító (5), fundamenta (5), önkéntes nyugdíjpénztár (5), mastercard (5), válság (5), értékpapírosítás (5), vienna insurance group (4), díjemelkedés (4), kibertámadás (4), szÉp-kártya (4), mtÜ (4), törlesztőrészlet (4), háztartás (4), forgalom (4), nyugdíjrendszer (4), hitelkártya (4), újautó-eladás (4), online kereskedelem (4), népesség (4), lakáseladás (4), népességfogyás (4), ügyfélélmény (4), lakástakarékpénztár (4), szállodaépítés (4), szegénység (4), elöregedés (4), internet-használat (4), vizsgálat (4), újépítésű lakás (4), otthon (4), fix kamatozás (4), külkereskedelem (4), húsvét (4), befektetési alap (4), vásárlás (4), magánkórház (4), anyagköltségalapanyagár (4), autóeladás (4), átlagkereset (4), robot (4), atradius (4), korrupció (4), fogyasztóbarát lakáshitel (4), adóbevallás (4), veronai buszbaleset (4), kátyúkár (4), nemzetgazdasági minisztérium (4), jégkár (4), nfm (4), datahouse (4), 2017 (4), eladás (4), bdo (4), green holiday (4), külföldi munkavállalás (4), orvoshiány (4), bankrendszer (4), bérleti díj (4), használt autó (4), klímavédelem (4), forint (4), tállai andrás (4), uniqa biztosító zrt (4), minimálbér (4), várható élettartam (4), euro (4), drón (4), magán nyugdíjpénztár (4), qbe (4), aon benfield (4), egyesülés (4), századvég (4), biztosító (4), posta (4), közúti baleset (4), iot (4), m&a (4), kártérítés (4), insurance europe (4), uber (4), piaci részesedés (4), foglalkoztatottság (4), kátyú (4), biztosításközvetítés (4), jogsértés (4), adókedvezmény (4), birság (4), aon (4), halálozás (4), végtörlesztésl (4), y generáció (4), oktatás (4), iais (4), betegség (4), életbiztosítás nem-élet biztosítás (4), egészségpénztár (4), németország (4), kárhányad (4), régió (4), ausztria (4), szlovákia (4), munkaerő (3), kiadás (3), értékesítés (3), kereset (3), bruttó átlagkereset (3), álláskereső (3), n26 (3), európa (3), dróntörvény (3), tőzsde (3), gilyén ágnes (3), gvh (3), betét (3), elektromobilitás (3), karácsony (3), orfk (3), cib (3), alapkezelő (3), kiskereskedelmi forgalom (3), bérleti díjak (3), biztonság (3), aaa auto (3), pénzügyi tudatosság (3), kiadó lakás (3), újautó-értékesítés (3), imf (3), gyorsjelentés (3), intrum justitia (3), munkajövedelem (3), kátyúbiztosítás (3), nagyváros (3), lakásbérlés (3), külkereskedelmi többlet (3), zöld kártya (3), autómegosztás (3), carsharing (3), agglomeráció (3), nfsz (3), magyar lízingszövetség (3), mikrocenzus (3), limra (3), telenor (3), gépjárműpark (3), mi (3), átlagéletkor (3), bankbiztosítás (3), ingatlanértékesítés (3), áfa (3), hr (3), cp contact (3), jegybank (3), uniqa biztosító (3), facebook (3), digitális gazdaság (3), teszt (3), trenkwalder (3), k&h bank (3), magyar bankszövetség (3), balaton (3), felszámolás (3), ltp (3), lakáhitel (3), webáruház (3), revolut (3), psd2 (3), szolvencia ii (3), lakáscél (3), it (3), gyógyturizmus (3), külföldi utazás (3), csehország (3), bankok (3), kerékpár (3), hitelintézeti szemle (3), házasságkötés (3), munkabér (3), e-kereskedelem (3), atm (3), mikrobiztosítás (3), ey (3), eub (3), nak (3), interjú (3), k&h biztos jövő index (3), férfiak (3), cig pannónia biztosító (3), aig (3), alulbiztosított (3), magyar utazási irodák szövetsége (3), bíróság (3), bankbetét (3), ipar (3), vállalatok (3), felosztó-kirovó rendszer (3), budapest bank (3), pénziránytű alapítvány (3), utazási iroda (3), főváros (3), befektetési alapok (3), szigorítás (3), dízelautó (3), bankszektor (3), amerika (3), bruttó bér (3), bevétel (3), online vásárlás (3), fogyasztói ár (3), leépítés (3), rekord (3), földrengés (3), vienna (3), blokklánc (3), gazdaság (3), jármű (3), technológia (3), mabisz konferencia (3), kamat (3), támogatás (3), anglia (3), biztosítási díj (3), fúzió (3), lakossági fogyasztás (3), integráció (3), viszontbiztosító (3), ipsos (3), szlovénia (3), bizalmi index (3), vállalati hitel (3), pályázat (3), deficit (3), átutalás (3), hosszú hétvége (3), airbnb (3), eredmények (3), létszámbővítés (3), zurich (3), használtautó-import (3), átlagbér (2), életszínvonal (2), születés (2), develor (2), green holidays (2), kötelező gépjármű-felelősségbiztosítás (2), szlovén biztosítási piac (2), informatika (2), természeti károk (2), kárenyhítési alap (2), mobiltelefon (2), ferma (2), előzetes adatok 2017 (2), robotizáció (2), gdp-növekedés (2), leányvállalatok (2), versenyképesség (2), felkészülés (2), régiós növekedés (2), európai központi bank (2), cyber (2), enet (2), luxemburg (2), dublin (2), kárkifizetés (2), eu-átlag (2), agrár-kárenyhítési rendszer (2), zatykó péter (2), sharing economy (2), deviza (2), termelő (2), bosch (2), extrém időjárás (2), mkb-pannónia (2), fedezet (2), egészségbiztosítási rendszer (2), újlakás-építés (2), vállalkozás (2), újlakás-ár (2), mkb bank (2), garantált bérminimum (2), adózás előtti eredmény (2), közgyűlés (2), adóbevétel (2), lélekszám (2), bulinegyed (2), sberbank (2), opten (2), blockchain (2), időjárás (2), versenytörvény (2), üvegházhatás (2), társasház (2), ingatlanárak (2), cégmegszűnés (2), gazdasági előrejelzés (2), gazdasági elemzés (2), microsoft (2), mentőcsomag (2), vásárlóerő (2), bizalom (2), miniszterelnökség (2), home office (2), google (2), portfoliohu konferencia (2), adóhivatal (2), irodaház (2), generali-providencia (2), flottabiztosítás (2), felelősség (2), coface (2), egészség (2), gazdasági válság (2), olaszország (2), népességcsökkenés (2), kereskedelem (2), kormányprogram (2), ipari termelői ár (2), panellakás (2), terror (2), város (2), panaszkezelés (2), davos (2), kelet-közép-európa (2), etikus életbiztosítás (2), ssc (2), ovb (2), deloitte magyarország (2), fizetőeszköz (2), nemzetgazdasági miniszter (2), árfolyamgát (2), zsarolóvírus (2), gazdaságkutató (2), készház (2), pos (2), közösségi gazdaság (2), utazásszervező (2), gépjárműpiac (2), életjáradék (2), 2018 (2), ifrs (2), moodys investors service (2), mobiltárca (2), felsőoktatás (2), várólista (2), magyar orvosi kamara (2), astra (2), cig emabit (2), okos szemüveg (2), tesla (2), start-up (2), automatizáció (2), kölcsön (2), okos telefon (2), vodafone (2), vállalati hitelezés (2), kínai biztosítási szektor (2), upc (2), autókereskedelem (2), posta biztosító (2), dimenzió egyesület (2), áfa-csökkentés (2), fogyasztói várakozás (2), waberer (2), bnp paribas cardif (2), gépjármű-értékesítés (2), konjunktúraindex (2), mobilbank (2), autópiac (2), tűzkár (2), nit hungary (2), abi (2), ingatlannethu (2), fhb csoport (2), nyugdíj-biztosítás (2), flotta (2), németh dávid (2), magyar közút (2), árfolyam (2), cib bank (2), használtautó-eladás (2), kapacitáshiány (2), lakás-áfa (2), élelmiszer (2), bulgária (2), pew research center (2), világgazdaság (2), éves jövedelem (2), giro (2), díjnavigátor (2), kiberbűnözés (2), együttműködés (2), who (2), védekezés (2), tesztpálya (2),  (2), terrorfenyegetettség (2), fogyasztói árak (2), ajándék (2), kerület (2), egészsébiztosítás (2), capital economics (2), provident (2), autóbérlés (2), marketing (2), fogyasztóvédelmi index (2), bdo magyarország (2), kárbejelentés (2), bevándorlás (2), ilo (2), garancia (2), közösségi iroda (2), energiafogyasztás (2), erzsébet-utalvány (2), busz (2), nemzeti fejlesztési minisztérium (2), megélhetés (2), kgfb-díjak (2), magánvállalkozók nemzeti fuvarozó ipartestülete (2), táppénz (2), adatkezelés (2), negyedéves eredmény (2), átlag jövedelem (2), neak (2), kárérték (2), kh (2), nettó átlagkereset (2), társadalombiztosítás (2), kilátások (2), közösségi közlekedés (2), brókercég (2), litvánia (2), nyugdij (2), világgazdasági fórum (2), tűzesetek (2), kampány (2), határidők (2), biztos jövő index (2), díjak (2), büntetés (2), demográfia (2), 2017-es év (2), clb (2), pzu (2), cselekvési terv (2), közösségi finanszírozás (2), terrorizmus (2), önvezető autók (2), acea (2), bnp paribas cardif biztosító (2), Öposz (2), iroda (2), úti cél (2), blochamps capital (2), raiffeisen (2), gki konjunktúraindex (2), szállítmányozás (2), biztosítás és kockázat (2), beutazás (2), központi költségvetés (2), oroszország (2), lakástűz (2), property technology (2), baker tilly hungária (2), nrc marketingkutató és tanácsadó kft (2), pioneer (2), privátbank (2), robogó (2), egyszerű bejelentés (2), helyettesítési ráta (2), közlekedési baleset (2), accenture (2), eljárás (2), rezsi (2), unsar (2), román (2), energiafelhasználás (2), zöld energia (2), energiahatékonyság (2), ügyfélszolgálat (2), kiadások (2), költekezés (2), járműbiztosítás (2), kártyahasználat (2), olasz (2), social media (2), díjnet (2), app (2), termelés (2), agrár (2), gépjárműkár (2), cotar (2), piac (2), szolgáltatás (2), visa (2), Általános egészségbiztosító (2), új építésű lakás (2), aegon magyarország (2), eladósodás (2), törlesztés (2), gyógyszeripar (2), környezetvédelem (2), nyugdíjas (2), pénzpiac (2), alapkamat (2), unió (2), piktogram (2), választás (2), lakásépítési boom (2), dimenzió biztosító (2), dimenzió (2), veszteség (2), pénzügyi termékek értékesítése (2), erst&young (2), thomas hladky (2), belváros (2), matolcsy (2), kid (2), biztositashu (2), szerződés (2), eu-támogatás (2), lopás (2), windisch lászló (2), blokkchain (2), környezettudatosság (2), fenntarthatóság (2), szerződéses feltétel (2), részvényárfolyam (2), biztosítótársaság (2), hitelállomány (2), magánegészségügyi szolgáltatás (2), nemzeti fogyasztóvédelmi hatóság (2), hotel (2), foglalkoztatás (2), fenntartható nyugdíjrendszer (2), toyota (2), theresa may (2), ukrajna (2), lakhatás (2), felújítás (2), omnibus (2), otp ingatlanpont (2), pénz7 (2), időskori függőségi ráta (2), halálos gázolás (2), tatarozás (2), india (2), fejlődő országok (2), díjnövekedés (2), bűncselekmény (2), háztartások (2), domokos lászló (2), Ász (2), szállodaszövetség (2), amazon (2), nyaraló (2), paypal (2), webkereskedelem (2), előtakarékosság (2), gyorshajtás (2), bankfiók (2), gki lakáspiaci index (2)
Rendezvényajánló
GDPR-EU-adatvédelmi rendelet - Minden cég életét, pénztárcáját érintő változás
Időpont:
2017.12.07 - 2017.12.07
Helyszín:
Budapest, Sugár Üzletközpont Rendezvénykomplexum, 1148 Örs vezér tere 24. (Mozi bejárat 2. emelet)
további információk