Minden a katasztrófa kötvényekről

 2017. szeptember 6., szerda 16:00
A A
A katasztróf kötvények intézménye nem újdonság, a közelmúlt katasztrófái azonban ismét ráirányították a figyelmet a kockázatkezelés ezen sajátos módjára, így érdemes újra áttekinteni a piacot, különösen az elmúlt pár hét eseményeinek tükrében.

Mi is az a katasztrófakötvény, mi különbözteti meg a viszontbiztosítástól?

A viszontbiztosítás nagyon leegyszerűsítve tulajdonképpen a biztosító biztosítása annak érdekében, hogy esetleges tömeges, nagyértékű követelések esetében se veszélyeztessék a kifizetések a biztosító működését, vagyis lényegében a biztosító saját kockázatát mitigálja a viszontbiztosító felé. A viszontbiztosítási szerződés nagyon hasonló ahhoz, mint amit egy biztosító ügyfelei számára kínál, azaz a viszontbiztosító pontosan meghatározott események, körülmények fennállása esetén, (viszont)biztosítási díj ellenében vállalja a biztosítóra nehezedő követelések előre megállapított részének megfizetését.

A katasztrófa kötvény ezzel szemben egy szabadon adható-vehető értékpapír, melyet a biztosító bocsát ki, és melynek alapvető célja ugyancsak a kockázatok mitigálása. Ezúttal azonban nem a biztosítási piac egy másik szereplőjére, hanem a befektetői szférára teríti szét a kockázatokat. A befektetőknek kifejezetten vonzó alternatíva, hiszen voltaképpen arra fogadnak, a katasztrófák nem fognak bekövetkezni, és mindaddig amíg ez így van, jóval a piaci átlag felett teljesítő értékpapírokat mondhatnak magukénak. Természetesen az egyes kötvények között is óriási különbségek vannak, amik tovább árnyalják a képet, de jellemzően nagyon nagy bajnak kell ahhoz történni, hogy a hozam lecsökkenjen, illetve akár a teljes addigi befektetés elússzon. 

Miért jó a befektetőknek?

Ez utóbbi eset, azaz a kötvények nemteljesítővé válása voltaképpen az a kockázat, amit ilyen kedvezően áraznak be a biztosítók, de ezt egyre több befektető hajlandó bevállalni, és nem csak a vonzó hozamok miatt. Ez az értékpapír ugyanis jellegéből adódóan egyáltalán nem követi más értékpapírok mozgását, az esetleges katasztrófák előfordulásának esélye még akkor is elenyésző, ha a híradásokból éppen nem is tűnik úgy. A befektetés biztonságát jól mutatja, hogy az utóbbi évtizedek egyik legsúlyosabb csapásának minősülő Harvey hurrikán esetében a szakértők túlnyomó többsége csak minimális esélyét látja annak, hogy a tömegesen válnak nemteljesítővé a katasztrófa kötvények. Igaz ebben az is szerepet játszik, hogy többségük viharkárra szól, míg a Harvey elsősorban az okozott árvizek révén fejtette ki puszító hatásának legnagyobb részét. Ettől eltekintve pedig hagyományosan igen jól fizetnek. Steven Clark, Mike Dickson Jr. és Faith Roberts Neale 2016-os tanulmánya ("Portfolio Diversification Effects of Catastrophe Bonds") szerint a 2014-ben véget ért tízéves időszakban, azaz 108 hónap alatt csupán 7 olyan volt, mikor negatívan teljesítettek a kötvények, ennek mélypontja egy -3,94 százalékos érték volt 2011 márciusában, a Tohoku földrengés következtében. A második negatív rekord értéke beszédesebb: ez mindössze -0,74% volt.

Miért jó a biztosítóknak?

A biztosítás igen költséges terep. Egy biztosítónak óriási költség a kockázatok kezelése, ráadásul nem csak akkor, mikor a káresemények bekövetkeznek, hanem már az adott biztosítás beárazásakor, piacra dobásakor. Egy "kellően" nagy mértékű katasztrófa akár biztosítókat is bedönthet, mint tette például 1992-ben az Andrew hurrikán, ami 11 biztosítótársaságot "végzett ki" Floridában, miáltal emberek milliói maradtak mindennemű biztosítási fedezet nélkül. Ráadásul ennek lett egy olyan következménye is, hogy lényegében lehetetlenné vált hurrikán okozta károkra biztosítást kötni, mivel sem a biztosítók, sem a viszontbiztosítók nem tudták bevállalni a kockázatot. A katasztrófa kötvény lényegében egy lehetőség arra, hogy egy biztosító a nagyobb értékpapír piacokról viszonylag gyorsan tudjon tőkét bevonni, aminek következtében nagyobb kockázatok, addig biztosíthatatlan események kaphatnak mégis biztosítási védelmet.

Mennyire népszerű a katasztrófa kötvények piaca?

Egyre inkább az. Az elmúlt évek lényegében folyamatos növekedést mutattak, mely csak a közelmúlt eseményei következtében látszik megtorpanni, bár ez sem feltétlenül igaz. Jelenleg közel 30 milliárd dollárra tehető a katasztrófa kötvények piaca, csak 2017-ben pedig mintegy 10 milliárd dollár értékben bocsájtottak ki ilyen értékpapírokat, ami abszolút rekordnak számít. Kicsit másképp fest a helyzet, ha a földrajzi megoszlást nézzük, ugyanis a kiberbiztosításhoz hasonlóan ebben az esetben is abszolút az USA dominanciája érvényesül, azaz a piac szinte teljes mértékben az Atlanti-óceán túlsó partjára koncentrálódik. Odaát az egyik legnagyobb szereplő az AIG, míg Európában a Munich Re és a Swiss Re járnak az élen.

 

 

Előző cikk   Következő cikk    Nyomtatás    Küldés
Hírlevél
Iratkozzon fel hírlevelünkre és értesüljön első kézből az ágazat híreiről!

E-mail címe:

Címkék
mnb (107), megtakarítás (100), kgfb (98), díjbevétel (97), öngondoskodás (94), nyugdíj (87), életbiztosítás (77), mabisz (76), fogyasztóvédelem (63), katasztrófa (60), bank (59), viszontbiztosítás (52), lakásbiztosítás (50), generali (49), eu (48), gépjármű-biztosítás (48), elemzés (45), ingatlancom (45), pszáf (44), szolvencia (43), biztosítás (42), utasbiztosítás (42), káresemény (41), felmérés (40), kutatás (39), hitelezés (38), bírság (33), lakásár (33), nem-életbiztosítás (33), ksh (31), swiss re (31), baleseti adó (30), románia (29), viharkár (28), munich re (28), casco (27), kockázat (26), bankraciohu (25), egészségbiztosítás (25), klímaváltozás (24), felelősségbiztosítás (23), reálhozam (23), hitel (23), lakáshitel (22), brexit (22), befektetés (21), hitelminősítő (20), allianz (20), union (20), természeti katasztrófa (19), groupama (19), k&h (19), roland berger (18), eiopa (18), devizahitel (18), vagyonbiztosítás (17), aegon (17), konferencia (17), kína (17), csalás (17), kiberbiztonság (17), nyereség (17), magánnyugdíj (16), pénzügyi szektor (16), balesetbiztosítás (16), ingatlan (16), autó (16), kkv (16), nyugdíjbiztosítás (15), felvásárlás (14), egészségügy (14), ngm (14), cig pannonia (14), cea (14), jelentés (14), nem-élet biztosítás (14), ing (14), eb (14), baleset (14), uniqa (13), fbamsz (13), tőkemegfelelés (13), gépjármű (13), eurostat (13), építőipar (13), fintech (13), k&h biztosító (12), genertel (12), stressz-teszt (12), gdp (12), telematika (12), gépjármű biztosítás (12), használtautó (12), axa (11), usa (11), hamisítás elleni nemzeti testület (11), hamisítás (11), digitalizáció (11), kárigény (11), alkusz (11), groupama biztosító (11), hent (11), nn (11), árvíz (11), aviva (10), s&p (10), villámkár (10), hurrikán (10), moodys (9), kiberbűnűzés (9), kiberbűnözők (9), cig pannónia (9), ingatlanpiac (9), munkanélküliség (9), lakáspiac (9), generali csoport (9), vig (9), otp bank (9), kórház (8), alulbiztosítás (8), pénztár (8), gki (8), innováció (8), erste (8), ügynök (8), csok (8), pwc (8), autóipar (8), netriskhu (8), közvetítő (8), nav (8), turizmus (8), eredmény (8), verona (8), adó (8), betörés (8), kötvény (8), mobil (8), bamosz (8), buszbaleset (7), kaszab attila (7), netrisk (7), fitch (7), lakás (7), vihar (7), gazdasági növekedés (7), otp (7), mkb (7), insurtech (7), online (7), lengyelország (7), akvizíció (7), adósság (7), vagyon (7), kiberbiztosítás (7), deloitte (7), kpmg (7), infláció (7), eset (7), 4life direct (7), union biztosító (7), tanulmány (7), ey magyarország (7), végtörlesztés (6), fagykár (6), oecd (6), biztosítási piac (6), bankkártya (6), önvezető autó (6), hitelminősítés (6), profit (6), hannover re (6), lakásépítés (6), államkötvény (6), felügyelet (6), allianz hungária (6), fejlesztés (6), kár (6), adatvédelem (6), bróker (6), megújuló energia (6), unit-linked (6), közvetítés (6), munkahely (6), vienna life (6), köbe (6), gdpr (6), agrárbiztosítás (6), unicredit (6), görögország (6), nemzeti agrárgazdasági kamara (6), big data (5), csőd (5), am best (5), lakástakarék (5), értékpapírosítás (5), növekedés (5), hitelfelvétel (5), szerződési jog (5), lízing (5), jövedelem (5), határidő (5), gender direktíva (5), startup (5), államadósság (5), közlekedés (5), mezőgazdaság (5), albérlet (5), világbank (5), gfk (5), síbiztosítás (5), éghajlatváltozás (5), biztosítási szektor (5), nyugdíjpénztár (4), készpénz (4), nyesz (4), előrejelzés (4), bankráció (4), qbe (4), közúti baleset (4), cafeteria (4), tállai andrás (4), vienna insurance group (4), black friday (4), végtörlesztésl (4), jégkár (4), nfm (4), birság (4), iot (4), fhb (4), adókedvezmény (4), nn biztosító (4), elnök (4), kárhányad (4), mastercard (4), uniqa biztosító zrt (4), aon (4), insurance europe (4), posta (4), vienna life biztosító (4), aon benfield (4), betegség (4), iais (4), idd (4), századvég (4), életbiztosítás nem-élet biztosítás (4), elektromos autó (4), válság (4), signal (4), oktatás (4), lloyds (4), bdo (4), foglalkoztatottság (4), m&a (4), green holiday (4), összeolvadás (4), díjfizetés (4), magyarország (3), alapkezelő (3), pandurics anett (3), pénziránytű alapítvány (3), minimálbér (3), cp contact (3), vienna (3), tbsz (3), szolvencia ii (3), uniqa biztosító (3), facebook (3), blokklánc (3), intrum justitia (3), mge (3), amerika (3), aaa auto (3), cig (3), gilyén ágnes (3), cafetéria (3), juttatás (3), ügyfélélmény (3), jármű (3), atradius (3), kötelező (3), eredmények (3), mi (3), webáruház (3), mabisz konferencia (3), biztonság (3), egészségpénztár (3), elektromobilitás (3), cig pannónia biztosító (3), gyógyszer (3), drágulás (3), hitelintézeti szemle (3), munkaerőhiány (3), osztalék (3), erste biztosító (3), állampapír (3), viszontbiztosító (3), befektetési alapok (3), k&h bank (3), leépítés (3), zurich (3), online vásárlás (3), okostelefon (3), ingatlanár (3), fizetés (3), nemzetgazdasági minisztérium (3), mikrobiztosítás (3), internet (3), biztosításközvetítés (3), nak (3), karácsony (3), ingatlanbiztosítás (3), németország (3), it (3), mesterséges intelligencia (3), datahouse (3), k&h biztos jövő index (3), duna house (3), eladás (3), nyaralás (3), trenkwalder (3), létszámbővítés (3), budapest bank (3), thm (3), limra (3), lakáseladás (3), veronai buszbaleset (3), alulbiztosított (3), szlovákia (3), részvény (3), orvoshiány (3), biztosító (3), lakáhitel (3), bankbiztosítás (3), otp nyugdíjpénztár (3), szabályozás (3), drón (3), integráció (3), logisztika (3), kártérítés (3), zöld kártya (3), n26 (3), rekord (2), biztositashu (2), paypal (2), újlakás-építés (2), gépjárműpiac (2), euroövezet (2), online kereskedelem (2), telenor (2), földrengés (2), környezettudatosság (2), készház (2), magyar nemzeti bank (2), forint (2), kerékpár (2), házasságkötés (2), ajánlás (2), dimenzió biztosító (2), szÉp-kártya (2), fogyasztási hitel (2), anglia (2), thomas hladky (2), theresa may (2), dublin (2), fenntarthatóság (2), munkaerőpiac (2), mobilfizetés (2), windisch lászló (2), dimenzió (2), aig (2), muisz (2), áremelkedés (2), áfa-csökkentés (2), luxemburg (2), 2017 (2), önvezető autók (2), népesség (2), használtautó-eladás (2), lakossági megtakarítás (2), pioneer (2), lakástűz (2), felszámolás (2), develor (2), bnp paribas cardif biztosító (2), dróntörvény (2), társasház (2), népességfogyás (2), gvh (2), munkabér (2), import (2), eljárás (2), export (2), várható élettartam (2), egészség (2), baker tilly hungária (2), davos (2), nyugdíj-biztosítás (2), mkb-pannónia (2), vállalkozás (2), nrc marketingkutató és tanácsadó kft (2), microsoft (2), átlagkereset (2), enet (2), okos szemüveg (2), ipsos (2), psd2 (2), start-up (2), pénz7 (2), hozam (2), clb (2), határidők (2), díjak (2), nemzeti fogyasztóvédelmi hatóság (2), biztos jövő index (2), biztosítótársaság (2), kampány (2), portfoliohu konferencia (2), ey (2), versenytörvény (2), használt autó (2), lakossági fogyasztás (2), blockchain (2), biztosítás és kockázat (2), ipari termelés (2), magyar bankszövetség (2), tűzesetek (2),  (2), kh (2), gépjármű-értékesítés (2), állami támogatás (2), bdo magyarország (2), abi (2), gyorsjelentés (2), accenture (2), budapest (2), úti cél (2), idegenforgalom (2), cyber (2), capital economics (2), bankszektor (2), terrorfenyegetettség (2), eub (2), halálozás (2), deloitte magyarország (2), árfolyamgát (2), értékesítés (2), astra (2), világgazdasági fórum (2), ingatlannethu (2), autóbérlés (2), airbnb (2), uber (2), európai bizottság (2), kínai biztosítási szektor (2), unió (2), bíróság (2), szerződéses feltétel (2), pew research center (2), e-kereskedelem (2), kárérték (2), lakásárak (2), fogyasztóvédelmi index (2), kárbejelentés (2), informatika (2), interjú (2), piaci részesedés (2), élelmiszer (2), biztosítási díj (2), technológia (2), ferma (2), panaszkezelés (2), generali-providencia (2), adóbevallás (2), flottabiztosítás (2), euróövezet (2), magán egészségügyi ellátás (2), marketing (2), kölcsön (2), tűzkár (2), garancia (2), flotta (2), díjnavigátor (2), y generáció (2), bnp paribas cardif (2), olaszország (2), hr (2), posta biztosító (2), coface (2), munkaerő (2), fejlődő országok (2), személyi kölcsön (2), automatizáció (2), bűncselekmény (2), carsharing (2), dimenzió egyesület (2), cib (2), gyorshajtás (2), ausztria (2), ukrajna (2), terror (2), bankbetét (2), mentőcsomag (2), cotar (2), magyar lízingszövetség (2), alapkamat (2), németh dávid (2), ügyfélszolgálat (2), kiskereskedelem (2), unsar (2), táppénz (2), bizalom (2), román (2), gazdaság (2), fhb csoport (2), deviza (2), korrupció (2), ovb (2), időjárás (2), Általános egészségbiztosító (2), atm (2), aegon magyarország (2), lopás (2), egészsébiztosítás (2), régió (2), blokkchain (2), agrár (2), zsarolóvírus (2), piac (2), életjáradék (2), kiberbűnözés (2), járműbiztosítás (2), díj (2), olasz (2), európa (2), jelzáloghitel (2), kid (2), omnibus (2), jogsértés (2), social media (2), utazás (2), kötelező gépjármű-felelősségbiztosítás (2), who (2), egyesülés (2), ingatlanértékesítés (2), mezőgazdasági biztosítás (2), orfk (2), pzu (2), pályázat (2)
Rendezvényajánló
GDPR-EU-adatvédelmi rendelet - Minden cég életét, pénztárcáját érintő változás
Időpont:
2017.12.07 - 2017.12.07
Helyszín:
Budapest, Sugár Üzletközpont Rendezvénykomplexum, 1148 Örs vezér tere 24. (Mozi bejárat 2. emelet)
további információk